证监会特批创投基金提早减持亚这会金牌榜鼓建

2019-02-03 06:14:05 来源: 哈尔滨信息港

   周宏达上周五,证监会发布的《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》,被认为是去年减持新规的补丁

,以鼓励创投基金进行长期投资、价值投资 插图/刘飞上周五,证监会发布的《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》(下称“4号文”),被认为是去年减持新规的补丁,以鼓励创投基金进行长期投资、价值投资。

  新规的重点在于将创投基金的投资期限和IPO后退出节奏挂钩,投资期在四年以上的,可以在一个月内减持这时候公司总股分的1%。

  证监会表示,这将有利于早期中小企业和高新技术企业融资。

  不过,新规还没有按国务院文件要求将投资期限和解禁期挂钩。

  业内人士认为,新规体现了监管者支持创投的态度,但是力度还有待增强,规则的可操作性也有待提高。

  投资期限越长可越快减持上周五,证监会发布了4号文,新规将于今年6月2日起正式施行。

  根据4号文,符合条件的创投基金,在投资早期中小企业或高新技术企业上市后,通过证券交易所集中竞价减持其持有的IPO前企业股权,如果投资期限越长,减持节奏可以越快。

  截至IPO申请材料受理,投资期限不满36个月的,在3个月内减持股份的总数不得超过公司股分总数的1%,与去年减持新规对上市公司大股东要求相同;投资期限从36个月到48个月的,在2个月内减持不到1%;48个月以上的可在1个月内减持不到1%。

  随后,上证所和深交所分别发布实施细则,减持比例限制分别为,集中竞价交易不超过公司股份总数的1%、大宗交易不超过2%。

  这种“反向挂钩机制”的条件是持股锁定期、减持比例限制,以及信息披露的要求保持不变。

  两家交易所表示,对规避减持限制或者构成异常交易等减持行为,会采取自律监管,甚至实施纪律处分。

  去年5月,针对上市公司大股东清仓减持,断崖式减持对股市可能造成冲击的情况,证监会修订了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》,大股东、董监高以及IPO、定增前进入的重要股东,减持上市公司股分时都遭到了更严格的限制,面临更长的减持周期。

  不过,减持新规引起了PE、VC机构的忧虑。

  为了支持创业投资基金,考虑到创投基金对创新创业企业和中小微企业融资的作用,证监会不久又对创投基金采取了区分对待。

  去年6月2日,证监会追加补钉,规定创投基金股东如果不是发行人的实际控制人,可以没必要承诺所持股份自上市之日起锁定36个月,而是依照《公司法》第141条的有关规定锁定一年。

  反向挂钩机制早由国务院2016年文件《国务院关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》(国发【2016】53号)提出,要求“研究建立所投资企业上市解禁期与上市前投资期限长短反向挂钩的制度安排”。

  对4号文发布,证监会表示,这是落实53号文用“完美”强迫自己的人的举措,有利于调动创业投资基金进行长期投资和价值投资的积极性,有利于便利投资退出和形成再投资良性循环,有利于更好增进早期中小企业和高新技术企业资本形成。

  洪泰基金副总裁冯志对财经表示:“减持新规主要针对上市前突击入股的情况,监管者觉得这不创造价值,可能还会引起不良的后果。

  (4号文)有利于长期投资者,适

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